Un no all’unanimità è uscito dal consiglio di amministrazione di HP nei confronti dell’offerta da 33 miliardi di dollari avanzata da Xerox per l’acquisizione. Le motivazioni: offerta insufficiente e l’operazione non sarebbe nel miglior interesse degli azionisti della società. Xerox aveva offerto 22 dollari ad azione, per il 77% in cash e il 23% in azioni (equivalente di 17 dollari in contanti e 0,137 azioni Xerox per ogni azione HP). La decisione è arrivata nella notte ma sembra non chiudere definitivamente la porta a un futuro riavvicinamento.

In una lettera dal titolo “Il Consiglio di amministrazione HP rifiuta all’unanimità la proposta non richiesta di Xerox” inviata il 17 novembre 2019 a John Visentin, vicepresidente e ceo di Xerox a firma di Enrique Lores e Chip Bergh, si legge:

“Caro John,

Il nostro Consiglio di amministrazione ha esaminato e preso in considerazione la tua proposta non richiesta in data 5 novembre 2019 durante una riunione con i nostri consulenti finanziari e legali e ha concluso all’unanimità che sottovaluta significativamente HP e non è nel migliore interesse degli azionisti HP. Nel raggiungere questa decisione, il Consiglio ha anche considerato la natura altamente condizionata e incerta della proposta, compreso il potenziale impatto dei livelli di debito fuori misura sul titolo della società combinata.

Abbiamo grande fiducia nella nostra strategia e nella nostra capacità di esecuzione per continuare a promuovere un valore sostenibile a lungo termine in HP. Inoltre, il Consiglio di amministrazione e il team di gestione continuano a intraprendere azioni per migliorare il valore per gli azionisti, incluso lo spiegamento del nostro bilancio patrimoniale per aumentare i riacquisti di azioni significativamente sottovalutate e per fusioni e acquisizioni di valore.

Riconosciamo i potenziali vantaggi del consolidamento e siamo aperti a esplorare, se esiste, un valore da creare per gli azionisti HP attraverso una potenziale partnership con Xerox. Tuttavia, poiché in precedenza abbiamo condiviso in relazione alle nostre precedenti richieste di diligenza, abbiamo domande fondamentali che devono essere affrontate nella nostra diligenza di Xerox. Notiamo il calo delle entrate di Xerox da $ 10,2 miliardi a $ 9,2 miliardi (su una base di 12 mesi trascorsi) da giugno 2018, il che solleva domande significative per noi riguardo alla traiettoria della tua attività e prospettive future. Inoltre, riteniamo che sia fondamentale impegnarsi in un’analisi rigorosa delle sinergie ottenibili da una potenziale combinazione. Con un impegno sostanziale da parte della direzione Xerox e l’accesso alle informazioni di diligenza su Xerox, riteniamo di poter valutare rapidamente i meriti di una potenziale transazione.

Rimaniamo pronti a interagire con voi per comprendere meglio la vostra attività e qualsiasi valore da creare da una combinazione.”